伝説のファンドマネージャー、Peter Lynch (ピーター・リンチ) 氏が、2023年4月25日に、CNBCの「Squawk Box」に参加し、マーケットに対する考え、今日の経済に対する投資戦略などを語っていますのでご紹介します。
"Look for a company that is going to do well in the next few years," says legendary investor Peter Lynch. "When companies go from crappy to semi-crappy, they go up. When it goes from semi-crappy to good, it goes up. When business gets to be terrific, get out." pic.twitter.com/DDUdiWZ83d
— Squawk Box (@SquawkCNBC) April 25, 2023
“今後数年でうまくいきそうな会社を探せ”
と、伝説の投資家ピーター・リンチは言う。
“企業がくだらないものから準くだらないものになると、上昇する。ある程度悪いからグッドになると、上昇する。ビジネスが凄まじくなったら、出て行け。”
ピーター・リンチ氏は、フィデリティ・マネジメント・リサーチの副会長であり、フィデリティ・ファンズの諮問委員会メンバーでもあります。1977年から1990年までマゼラン・ファンドを運用し、2000万ドルだったファンドを引退時の1990年には140億ドルにまで成長させました。”Buy what you know (自分の知っているものを買う)” はピーターが教えてくれたことです。
Q. 最近、あなたが経済についてどう考えているのか、とても気になります
まあ、みんな、個別株に投資しているときは、悲しいことだと思うんだ。冷蔵庫や飛行機のフライトを買うときは慎重になるのに、バスの中で株の話を聞いて、何も考えずに5万円も1万円もつぎ込んでしまうんだ。
だから、本当に気をつけなければならない。会社を見て、バランスシートを見る。株価が高くなるべき理由は何なのか？株価が上がるというのは、良い理由にはならないんだ。
Q. あなたの感覚では、あなたが開拓した投資スタイルは、現在でも可能であり、勝てるものなのでしょうか？
まあ、何か違うもの、文字通り良いストーリーのあるものを探すことだと思います。つまり、地元企業であるTJXが50倍になったり、Stop and Shop が10倍になったり、Analog Devices や Nvidia が10倍になったりすると、誰が想像するでしょうか？
Nvidia は発音できなかったので、Panera や Family Dollar のような、ターンアラウンドする会社か、成長する会社を探す必要があります。
Panera や Family Dollar のような。Sears も Kmart も、IBM も減速してしまいましたが、新しい企業が現れています。それが本質です。新しい企業を探して、バランスシートを見なければならないのです。
5と5を足して10に近づけることができれば、バランスシートを見て、”ここに落ち込んでいる会社が2つある、50から3になった。一方は300万ドルの現金と無借金、一方は300万ドルの借金と無借金。どっちを買う？” と言うのは、それほど難しいことではないんです。
Q. 今の金融セクターについてどう思うか、何が起こったかを知りたいのです。ファーストリパブリックの時もそうでしたが、あの分野は得意でしたから、そこでのあなたの見識を知りたいのです
ご存知のように、ひどい金融危機があり、テキサス州の主要な銀行はすべて潰れたと思いますし、ニューイングランド銀行という国内でも最も古い銀行のひとつも潰れました。
2008年から2009年にかけては、銀行が無担保ローンや第二抵当権、住宅改良ローンを提供し、人々はそれを使ってボートを買っていました。今では、銀行もかなり慎重になっています。
ですから、私たちは他の危機も経験してきました。それが自然の摂理です。1980年から1981年にかけて、2桁のインフレと高失業率、そして日本人が世界を征服するのではと人々が考えていたような状況とは全く違います。
つまり、私たちは絶望的だったのです。心配事はつきものです。私は50年以上この仕事を続けていますが、心配事がなければ心配になります。それがビジネスの本質なのです。
ピーター・リンチから投資家へのメッセージ
第二次世界大戦後、13回の不況があり、13回の景気回復があった。たぶん、これが不況なら1回はあると思う。今までで一番予測されたものだろう。いつ不況になるのかわからないし、未来を知りたいですね。そうすれば、より良い投資家になることができるだろう。
本当に役立つなら、来年のウォールストリートジャーナルに5ドル余分に払ってもいいくらいだ。未来を予測することはできないが、この不況は予想され、予測されているのだから、もしかしたら来るかもしれない。わからないけど。
投資家が忘れてはならないのは、市場には常に不確定要素や変化があるということです。未来を予測することはできませんが、投資に慎重になり、ファンダメンタルズに注目し、刻々と変化する経済状況に適応できるよう準備することはできます。現在の経済状況がどのようなものであっても、常に新しい企業や新しい機会が訪れ、その機会を見極め、活用するのは投資家次第なのです。
