今回は個人投資家さんに向けて、正しい PER (株価収益率) の使い方についてご紹介した Twitter スレッドをご紹介します。

The P/E Ratio is the most used Ratio by far.

Yet, 99%(not statistically accurate😉) of Investors lose money because of the way they use it.

Let me explain what the P/E Ratio tells you and how it’s used the right way👇🏼

— Daniel (@MnkeDaniel) November 17, 2022

PER は最もよく使われる比率です。しかし 99％ (統計的に正確ではありません) の投資家は、それを使用する方法のためにお金を失う。PER が何を示しているのか、そしてどのように使うのが正しいのかを説明しよう👇🏼

1. P/E を理解する

P/E とは、Price to Earnings (株価収益率) の略です。したがって、価格と利益の関係を教えてくれるものです。収益に対してどの程度の倍率が必要なのか？

ある会社が1株あたり10ドルの利益を上げ、株価が100ドルであれば、PER は 10 となる。

2. どのように使われることが多いか？

ほとんどの投資家は、異なる企業の PER を比較する。PER が低ければ低いほど、安いということになる。これは本来間違ったことではなく、シンプルに保つことで意味をなすこともあり、一般的なロジックは正しい。

しかし、この方法で素晴らしい投資先を見つけることはできないでしょう。

3. 問題点

PER は、他のあらゆる比率と同様に、文脈を無視すると誤解を招く可能性がある。投資家として、我々は投資リターンに関心がある。そして、そのリターンは、単純な PER では捉えきれない多くの要因に左右される。

4. PER の正しい使い方

利益とは損益計算書の一番下の行です。すべての経費はすでに計上されている。しかし、PER はこれらの費用について具体的に教えてはくれません。そこで、事業のコスト構造を見てみる必要がある。

4.1 質問すること

1) コストの主な要因は何か？

2) これらのコストは、事業運営に必要なものか、それとも削減可能なものか？

3) これらのコストはどのように展開されるのか？

– 販売管理費は削減が難しい
これらがコストの大きな部分を占めているならば、それは悪い兆候だ。

– 収益のコストも同様だ
これらのコストを削減すれば、収益も低下する。

– しかし、研究開発費は削減しやすい
もし、これらがコストの大部分を占めているならば、それは良い兆候です。

しかし、これを削減することが最良の選択であるとは限りません。もし、これらが有効活用されるなら、それは素晴らしい投資です。しかし、あなたは今、このことを知り、企業を比較する際にPERを調整することができます。最も重要なことは、コスト構造を比較することです。

5. コスト削減が可能なビジネスとは？

– ビジネスにおいて、どのようなコストを削減できるかを分析する

– 調整後*の PER のみで企業を比較する。

*一時的な費用を取り除き、研究開発費なしで PER がどうなるかを見る。

– 1つの比率が徹底的な分析に取って代わることは決してないことを常に念頭に置いてください。

PER についてより深く理解していただけたでしょうか。