Lacy H. Hunt (レイシー・H・ハント) 博士は、元連邦準備銀行の上級エコノミストであり、米国債を中心とした債券投資の運用に力を入れる Hoisington Investment Management Company (ホイジントン・インベストメント・マネジメント・カンパニー) の取締役副社長としても知られています。
レイシー・ハント博士の投資哲学
レイシー・ハント博士の専門は主にマクロ経済学、金融政策、債券投資ですが、彼の洞察は株式投資家にとっても非常に貴重な示唆を与えてくれます。こちらの記事では、レイシー・ハント博士の投資哲学の中から、株式投資に応用できる重要なポイントを紹介します。
・マクロ経済要因に注目する
レイシー・ハント博士は、マクロ経済要因とそれが金融市場に与える影響を理解することの重要性を強調しています。株式投資家にとっては、GDP成長率、インフレ率、金利、失業率などの経済指標を分析し、経済のさまざまなセクターにおけるトレンドと潜在的な機会を特定することを意味します。
・金融政策を理解する
レイシー・ハント博士の投資手法は、中央銀行 (FRB) の金融政策、特に連邦準備制度理事会の行動が金融市場に与える影響に注目しています。投資家は、株式投資の意思決定をする際に、金融政策の方向性と金利や市場の流動性に与える潜在的な影響を考慮する必要があります。
・金利環境について検討する
レイシー・ハント博士の債券市場に関する専門知識は、金利と資産価格の関係について貴重な洞察を与えてくれます。一般に、金利が低いときは、借入コストが低くなり、企業が成長資金を調達しやすくなるため、株式のパフォーマンスが向上する傾向にあります。逆に、金利が上昇すると、借入コストが上昇し、企業の収益性や株価に影響を与える可能性があります。
・インフレとその影響
レイシー・ハント博士の研究は、インフレが株式市場のパフォーマンスに大きく影響するため、インフレの動向を監視することの重要性を強調しています。インフレ率の上昇は、企業の利益率を低下させ、収益と株価の下落を招く可能性があります。一方、適度なインフレは経済成長を反映している可能性があり、株式にとって有益な場合があります。
・分散投資
レイシー・ハント博士は債券投資に重点を置いていますが、マクロ経済や金融政策を理解することに重点を置いており、株式投資にも応用することができます。リスクを管理するために、投資家はマクロ経済要因や市場の状況を考慮しながら、異なる資産クラス、セクター、地域にポートフォリオを分散させる必要があります。
・長期的な視点
レイシー・ハント博士の投資手法は、金融市場に投資する際に長期的な視点を維持することの重要性を強調しています。短期的な市場の変動は、ニュースイベント、市場心理、テクニカル要因など、さまざまな要因によって左右されることがあります。長期的なトレンドとマクロ経済要因に注目することで、投資家は短期的なノイズに振り回されることなく、投資戦略に徹することができます。
・継続的な学習と適応力
レイシー・ハント博士は、経済学者であり投資の専門家として、金融市場、マクロ経済動向、金融政策に関する知識と理解を常に更新しています。株式投資家もまた、継続的な学習を心がけ、市場環境や経済的要因の変化に応じて投資戦略を適応させるべきである。
まとめ
まとめると、レイシー・ハント博士は主に債券の専門家ですが、彼の投資哲学は株式投資家にとって非常に貴重な示唆を与えてくれます。マクロ経済要因に注目し、金融政策を理解し、金利環境を考慮し、インフレ動向を監視することで、投資家はより多くの情報に基づいた意思決定を行い、投資リスクをより適切に管理することができます。
著書『アメリカ金融・景気指標の読み方―投資家のための手引書』
レイシー・ハント博士が1987年に出版した著書『A Time to Be Rich: Winning on Wall Street in the New Economy』は、翌年『アメリカ金融・景気指標の読み方―投資家のための手引書』として日本でも出版され、その非常に分かりやすい内容から現在でも中古市場でプレミアムで取引されています。
『A Time to Be Rich: Winning on Wall Street in the New Economy』は、世界経済が大きく変化する時期に、金融市場で投資を行うための知見を提供するものです。本書が出版された1980年代後半は、米国経済が製造業中心の経済から、よりサービスやテクノロジーを重視した経済へと移行していた時期です。
本書の中でレイシー・ハント博士は、投資家がこの変化する経済状況を乗り切るために使えるさまざまな投資戦略や戦術について述べています。また、金利やインフレなど、株式や債券などの投資資産のパフォーマンスに影響を与えるマクロ経済要因についても触れています。経済サイクルを理解し、トレンドを把握し、それに応じて投資戦略を調整することの重要性についても触れています。
『A Time to Be Rich』は30年以上前に書かれた本ですが、本書で論じられているコンセプトの多くは、今日の投資家にも通用するものです。つまり本質的なものは、今も昔も変わっていません。本書は、経済が大きく変化した時代の金融市場への投資に関する貴重な歴史的視点を提供し、進化する市場環境に投資戦略を適応させることの重要性を強調しています。
レイシー・ハント博士による四半期レビュー
レイシー・ハント博士が副社長を務める、Hoisington Investment Management Company の四半期レビュー「経済概況」のPDFは大変勉強になります。このレポートでは、経済状況や債券市場の見通しについて詳しく分析していますので、四半期ごとにチェックして勉強するようにしましょう。
再び構造的なデフレとの闘い …
レイシー・ハント博士は、2023年3月18日に開催された Wealthy on Spring Online Conference に参加し、世界経済の見通しについて次のように見解を述べています。
経済面では、現在直面しているインフレの波が収束に向かうとレイシー・ハント博士は予測した。
それは良いニュースですが、悪いニュースは、パンデミックが起こる前から私たちを脅かしていた世俗的 (構造的) なデフレの力との戦いを再開する必要があることです。
インフレ問題に対処すれば、私はFEDがインフレとの戦いに勝つと信じています。パンデミックが発生した2019年、私たちはいくつかの大きな問題を抱えていましたが、そのうちの1つは、私たちが非常に過剰な債務を抱えていたことです。
もう1つは人口動態が悪かったこと、そして3つ目の問題は、世界の他の国々が米国に依存しすぎていたことです。インフレが抑制されると、2019年にはセンターステージにあったそれらの問題すべてに直面することになると思いますが、その中で最も深刻なのは過剰債務の問題です。
このグラフで見ているのは、政府総債務の5年移動平均ですが、これは本当に適切な指標です。しかし、社会保障やメディケアには、信託基金の資産をはるかに上回る未積立債務があります。
したがって、適切な指標は総政府債務です。政府総債務が5年以上にわたって90％を超えると、成長に極めて大きな悪影響を及ぼすことがわかったのです。今年の水準はそれだけで120パーセントを超えますが、5年間の平均が重要なポイントです。