ローレンス・サマーズ元米財務長官は、連邦準備制度（FED）は再びインフレを過小評価していると述べる、非常に短い動画がブルームバーグで公開された。
ローレンス・サマーズ氏によると、連邦準備制度は、8四半期連続でインフレの動向に驚かされており、経済の強さやインフレに対する彼らの予想外の対応によって、利下げに対する予想外の対応をしなければならなくなるでしょう。データが入ってくるにつれ、中期の金利に対してさらなる調整が見られると予想されます。
ポイント
– FED はインフレを再び過小評価している。
– FED は8四半期連続でインフレの動向に驚かされている。
– 経済の強さとインフレに対する予想外の対応により、FED は利下げに対して予想外の対応をしなければならなくなる。
– データの入力に従って、中期の金利にさらなる調整が見られる見込み。
市場は、FEDが再びインフレを過小評価したと判断するのが正しいと思う。基本的に8四半期連続で、FEDはインフレ率に何が起きているのかに驚いている。このような現実を受け、中期金利は適切に調整されていると思います。私の推測では、データが出続けるにつれて、さらに調整が進むだろう。
今後の相場観
米の消費経済が鈍化しなければ、FEDはオーバーキルして利上げを続けなければならないが (今年は7月11月と、後2回の利上げが予想される)、年末頃にはリセッションを迎えるという観測も増えている。
利下げに関しては、今回の雇用統計で当初の予定より半年ぐらい後ろ倒しになるのではないか？とも言われている。現在の相場は、ある程度の楽観が引率し素晴らしい上昇をみせたが、後半はアノマリー的に夏枯れから秋にかけての押し目を探す展開になるのではないか？という相場観が台頭している。
