Zoomy

HOME > 経済

ローレンス・サマーズ、一連の銀行破綻について森林火災のようなものと話す

元米財務長官 Lawrence H. Summers (ローレンス・サマーズ) 氏がブルームバーグに出演し、経営難に陥った金融機関 First Republic Bank (ファースト・リパブリック・バンク) について言及しています。サマーズ氏は非常に分かりやすい比喩を用いて、今回の一連の銀行破綻について述べています。

これは森林火災のようなもので、もっと簡単なことです。封じ込めるよりも、防ぐ方がずっと簡単なのです。SVB (シリコンバレーバンク) の破綻は、同行のリスク管理の甘さとFRBによる監督不行き届きのせいだとする連邦準備制度の調査結果。銀行、FDIC (連邦預金保険公社)、その他の公的機関の間で、今後1週間から10日以内に最善の方法が見つかることを期待しています。

今週は多くの重要な経済データが発表されました。第1四半期のGDPの数字、個人消費、ECIなどです

ECIは四半期ごとに発表されるため、労働市場がインフレプロセスのカギを握っていると考えています。この数字は、年率でも四半期ベースでも4.8%程度です。労働コストインフレ率が4.8％というのは、2％の基調的なインフレ率とは相容れないものです。

しかし、もしFEDがインフレを抑えるために必要なことをすれば、スローダウンが起こる可能性は高いと思いますし、今後12ヶ月の間にそれが起こる確率はかなり高いと思います。

ですから、この数字を見る限り、FEDが直面する状況は決して楽なものではないと思います。信用問題が顕在化している以上、FEDが5月に利上げに踏み切らなければならないことは明らかだと思います。

FEDに期待するのは、5月に25bpの利上げを行い、その後、経済活動とインフレの数値、そして経済を牽引する信用フローの問題の両方を監視していくことです。

ファースト・リパブリック銀行の問題について

司会者 : シリコンバレー銀行やシグネチャー銀行、そして今回のファースト・リパブリック銀行で起きたような困難が、もしかしたら経済を減速させ、FEDがそこまで踏み込む必要はないのではないか、という考えが、希望ではなく、ありました。しかし、ファーストリパブリックの問題については、まだ解決していません。シリコンバレー銀行と違って、ファーストリパブリックはどのように処理されるのでしょうか？

ラリー : 私は金融業界のあらゆる人とつながっていますが、ファースト・リパブリック銀行とは特別な関係はありません。銀行の株価が95％下落し、その他のさまざまな信用指標も問題のある方向に向かっている中で、この状況がこれほど長く続いていることに驚きと失望を感じています。

大手銀行も政府も、この事態を収拾し解決することに強い関心を持っている。大手銀行はファースト・リパブリック銀行にかなりの量の預金を持っています。彼らは金融システムが安定することに大きな関心を持っているのです。

ジェイク・サリバン国家安全保障顧問の講演について

司会者 : ジェイク・サリバン国家安全保障顧問が今週、ブルッキングス研究所で講演し、バイデン政権下で経済政策をどうするか、ある種の枠組みを示したと受け止めた。そのスピーチをどう受け止めたのでしょうか。ジェイクは非常に思慮深いリーダーで、政権の哲学をこれまでで最も注意深く知的に説明したものだろう。

ラリー : 確かに、世界が変化したことは正しい。中国が新しい種類の挑戦者であることは正しい。石油やその他の問題でヨーロッパを見た後、レジリエンスの重要性を強調したのは正しいことです。

しかし、低価格の商品を輸入することの重要性が強調されていなかったのは残念だった。それこそが、アメリカ人の生活水準を決定する重要な要素なのです。

それは、アメリカの生産者の競争力を左右する重要な要素です。例えば、鉄鋼業で働く人は6万人、鉄鋼を使う産業で働く人は600万人います。

ですから、鉄鋼の価格を上げると、人々に打撃を与えることになるのです。ピーターソン研究所は少し前に、貿易は消費者のコストを1兆ドル以上削減し、もし中国に対する他の措置の関税を撤廃していれば、インフレ圧力を減らすことによって人々の実質所得を2％上乗せできたと推定しています。

私は、政権がレジリエンスを理由に産業政策戦略に移行するのは、あまりに早すぎると思う。2つ例を挙げましょう。ジョーンズ法は1920年代のレジリエンス（回復力）政策でした。海運はすべて米国の運送業者に任せようというものです。

そのおかげで、ニューイングランドでは一年中暖房油の値段が相当高くなった。そのせいで、ハリケーンの後、十分な物資を確保できなかったため、プエルトリコを支援する取り組みが台無しになった。

また、「バイ・アメリカン」政策に関連して、欧州のサプライチェーンに迅速に対応することができず、国内で粉ミルクの問題が大きく取り上げられました。

ですから、もちろん、私たちはレジリエンス（回復力）に賛成です。米国の生産者や企業が強くなることは大歓迎です。しかし、このアプローチに欠けているのは、消費者を支援することです。

消費者は結局のところ中産階級であり、人々がどのように感じているかということの中心をなすものです。私たちの利益になるような、より豊かな一般的な世界経済を生み出すための協力の重要性を認識し、米国は他国に対するコミットメントを維持します。

バイデン大統領の再選挙キャンペーンについて

司会者 : ラリー、ここでウォール街の聴衆にロング・ショートの簡単なラウンドを残しておきましょう。バイデン大統領の再選挙キャンペーンについて、ロングかショートかをお聞かせください。今週起こったことですが、あなたはロングですかショートですか？

ラリー : 私はロングです。率直に言って、政権は多くのものを手に入れたと思うし、その反対勢力は非常に大きな混乱に陥っている。

日本銀行のトップについて

司会者 : 日本銀行のトップはどうでしょうか？今週末に初会合を開き、イールドカーブ・コントロールに関する究極の決断を先送りして、一部の人々を驚かせました。あなたは日銀総裁の就任に賛成ですか、反対ですか？

ラリー : 彼は慎重で抜け目のない人物だと思います。為替レートであれ金利であれ、ペッグの類は、チェックインする方がチェックアウトするよりもはるかに簡単なホテルです。その研究メカニズムを打ち出すことで、彼は、おそらく目的を終えたペッグから離れることを計画するプロセスを始めているのだと思います。

偽ゼレンスキーとパウエルの電話について

司会者 : そして最後に、私たちはFEDについてよく話します。しかし、FEDのセキュリティについてはあまり話題にしません。今週は、ウクライナのゼレンスキー大統領と称するロシア人らしき人物が、FED議長のジェイ・パウエルに電話をかけ、かなり詳しい話をしたという、驚くべき事件がありました。連邦準備制度理事会のセキュリティについて、あなたはどう思いますか？

ラリー : 二度と同じことが起きないように検証すべきでしょう。それは、ある意味、恥ずかしいことです。しかし、FEDには非常に熱心な人たちがたくさんいるので、きっと修復してくれるでしょう。

関連記事

最新記事