ローレンス・サマーズ元米財務長官が、我々はエナジャイザー・バニー (エネルギーが尽きることなく動き続ける) のような経済状況だ、と語る。IMFで金利と財政政策の持続不可能な道について、ウォール・ストリート・ウィーク・デイリーでデビッド・ウェスティンと対談する。

エナジャイザー・バニーは、エナジャイザー社が自社の電池の長寿と信頼性を表現するために使用しているマーケティング・アイコンであり、エネルギーが尽きることなく動き続けるものを象徴している。

「エナジャイザー・バニー・エコノミー」という言葉は、困難に直面しても、長期にわたって持続的な成長、回復力、企業収益の一貫性を示す経済を表すのに使われる。

ローレンス・サマーズ氏は、経済が活発に動いている「エナジャイザーバニー経済」を指摘し、雇用市場が強力で賃金のインフレも制御されていることを強調する。

しかし、金利の効果が以前よりも制約的でなくなりつつある可能性を指摘し、将来の景気調整には金利がより変動的になるかもしれないと述べている。

また、国際的な視点から、工業化された国々の財政政策の深刻な問題、金融リスクの潜在的な危険性、そしてグローバルサウスへのリソース提供について議論が必要であると述べました。

我々の経済はエナジャイザー・バニーのようなものだ

我々の経済はエナジャイザー・バニーのようなものだ。経済は右肩上がりだ。今月の雇用統計が非常に好調だったということだけではありません。過去2ヶ月間、雇用統計は上方修正された。

どちらかといえば、雇用の増加が加速しているように見える。今のところ、これは素晴らしいニュースだ。FRBが読み取らなければならないのは、非常に複雑な図式である。

労働市場の逼迫と大幅な引き締まり、労働不安の深刻化、一次産品価格の不確実性など、非常に複雑な状況だ。インフレ統計には明確に表れていないにせよ、金利が上昇し、住宅ローン金利が8％に近づけば、人々は生活費が上昇しているように感じる。

つまり、非常に多くの人々が、FRBが行ったように急速に金利を上げれば、事態は減速するだろうと考えていた。このメッセージは、例えば、できる限りの速さで雇用を行っている企業の首脳陣に伝わっているように見えるだろうか。

金利が以前ほど経済を誘導する道具ではなくなっている世界なのかもしれない

エコノミストたちは長い間、そのことを研究するだろう。あなたの番組でお話ししたことのひとつに、金利が以前ほど制限的でなくなるかもしれないということがあります。

低金利の住宅ローンで囲い込まれているために住宅を売らない人がいると、住宅価格は上昇し、それによって人々はより裕福に感じるようになる。

政府が多くの負債を抱えていて金利が上がれば、人々の懐にはより多くのお金が入り、人々はその一部を使う。人々が購入する資本が、新しい工場を建設するのではなく、新しい時代のシステムである場合、それはすべて期間が短く、金利の影響を受けにくい。

金利が以前ほど経済を誘導する道具ではなくなっている世界なのかもしれない。つまり、冷静になる必要があるときには、金利はより不安定にならざるを得ないということだ。

ここ長い間見たことがないほど、金融危機の火種が枯渇している

私たちは、先進国の多くにおける屈辱的で持続不可能な財政政策について真剣に議論しなければならない。私は常にそのような懸念を抱いているわけではない。

というのも、超低金利の今、緊縮財政は必要ないと感じていたからだ。景気浮揚のための後押しが必要だったのだ。しかし、現在のような金利の急騰や、今後予想される必要性を考えると、大臣同士が財政状況の深刻さを認識し、後押しし合えることを願っている。

これは、米国における大きな問題である。ヨーロッパでも大きな問題だ。他の多くの地域でも大きな問題です。また、金利が急騰している今、私たちは金融リスクに対する不測の事態への備えを考えておかなければならないと思います。

中国、米国の債券市場、不動産、株式、プライベート・エクイティなど、多くの市場の高騰の間に、私は、ここ長い間見たことがないほど、金融危機の火種が枯渇していると見ている。

ですから、金融危機に対する有事、先進国の中期的な財政、そしてグローバル・サウスへの資源の供給が、マラケシュで私が期待することなのです。