スタンレー・ドラッケンミラー、関税は外国人による消費税のようなもので、その一部を負担するだけだ。

ドナルド・トランプ次期大統領が第47代米国大統領に就任し、2期連続でない2期目の大統領となる中、デュケイン・ファミリー・オフィス会長兼CEOのスタンリー・ドラッケンミラー氏がCNBCの「スペシャルレポート」に出演しました。

司会者 : あなたがこの状況についてどう考えているか、特に市場の危機についてお聞かせください。10月の会議で話された際、米国国債をショートしていると述べられていました。当時、ポートフォリオの10〜15%がそのポジションだったとのことですが、現在も国債をショートしていますか？

現在も国債をショートしています

ドラッケンミラー : はい、現在も国債をショートしています。多くの人が金利の上昇に驚いていますが、私たちは予想していました。FRBが誤った判断をしていると感じており、それが市場に影響を及ぼしていると懸念していました。

また、現在の財政状況も非常に深刻です。状況はすでに進んでおり、試合の7回あたりまで来ていると感じますが、ここからも利益を得る可能性はあります。

ただし、FRBの刺激策が市場にさらなるインフレをもたらす可能性があり、それが債券市場に影響を与えるかもしれません。そのため、依然として国債をショートしていますが、ポジションの規模は以前よりも抑えています。

私は関税を支持するわけではありません

ドラッケンミラー : 理想的な状況では、私は関税を支持するわけではありません。しかし、現実的には、適度に実施されるのであれば、関税はより小さな悪として受け入れることができるかもしれません。

私はこのインタビューを “関税推進派” として終えたくはありません（笑）。理想的には10%の関税は望ましくありませんが、現実的には財政問題が大きいため、収入が必要です。

現在、強制支出と利払いだけで歳入のほぼ100%を消費しており、どちらの政党も大きな歳出削減を行う意図がありません。そのため、収入を確保する手段として、所得税か消費税のいずれかを選ばざるを得ません。

関税は消費税の一種であり、一部を外国が負担する仕組みです。リスクとしては報復措置がありますが、10%程度であれば、そのリスクは報酬に比べて過大評価されていると思います。

スコット・ベセント氏が次期財務長官に指名された

選挙前、私はカマラ・ハリスにもドナルド・トランプにも投票しないと述べました。その理由の一つは、両党に共通する財政の無謀さに対する懸念でした。現在の支出レベルが制御不能である点に強い危機感を抱いています。

スコット・ベセント氏が次期財務長官に指名されたと聞いています。彼とはソロスファンドで共に働いており、その能力は非常に高いと評価しています。市場での豊富な経験を持ち、40カ国以上で活動してきました。

彼は財政状況を深く理解しており、この政権にとって最大のリスクが財政とインフレであることを認識していると思います。しかし、彼がどれだけ影響力を発揮できるかは未知数です。

現在の赤字はGDPの6.7%に達し …

現在の赤字はGDPの6.7%に達し、1.9兆ドル規模です。2017年の完全雇用時には3.4%でした。現在の状況では、国防費や税制に関する公約が守られ、さらに社会保障の課税を行わない方針があるため、問題が山積しています。

関税によって今後10年間で1兆ドル以上の収入を得られれば、それは助けになりますが、現状は利払いが膨大な負担となり続けています。